今年三文魚產業大手筆收購頻發，新老玩家紛紛入局，近一年累計交易金額將近400億人民幣！

2022年11月底，加拿大老牌水產公司Cooke Aquaculture（庫克水產）宣布完成了澳大利亞第一大三文魚養殖商Tassal Group（塔斯爾）的收購，總價17億澳元（11.3億美元），躋身全球第五大三文魚生產商。

11月初，行業老大哥Mowi宣布收購冰島三文魚養殖公司Arctic Fish，完成三文魚全產區養殖布局。

同時，挪威另一家頭部養殖商SalMar近一年中不斷收割中小型三文魚養殖商，連續吞并NTS、NRS、Oylaks... 一躍將成為全球第二大三文魚養殖商。

今年3月，全球四大糧商之一嘉吉（Cargill）花近3億美金購買智利頭部三文魚生產商MultiX約24.5%股份，自此布局三文魚上游養殖稀缺資產。

跟我們年初預測時一致，2022年產業的整合之勢愈發猛烈。三文魚養殖板塊熱度頗高，背后邏輯到底是什么？

魚中“貴族”——消費者對健康和可持續蛋白產品的偏好將使得需求增加

在農產品層面，三文魚是最賺錢的水產養殖品種之一。相較于雞、豬、牛、羊三文魚價格通常均遠高于其他動物蛋白。

三文魚由于含有豐富的不飽和脂肪酸，能有效降低血脂和血膽固醇，防治心血管疾病。三文魚還含有一種叫做蝦青素的物質，是一種非常強力的抗氧化劑。其所含的Ω-3脂肪酸更是腦部、視網膜及神經系統所必不可少的物質，有增強腦功能、防止老年癡呆和預防視力減退的功效。

全球衛生部門正越來越多地宣傳海產品的健康益處，三文魚消費需求將持續增長。人工養殖的三文魚富含omega-3脂肪酸、維生素和礦物質，可為人類補充優質動物蛋白。

三文魚早已成為歐美等餐飲及居家飲食時的常見菜品，同時以中國、巴西等為代表的新興市場中產階級正在不斷壯大，使更多的人希望能夠吃到不同的、更有營養的、蛋白質含量更豐富的食物，如魚、肉和蛋，高端蛋白食品消費需求將進一步增長。

考慮到全球肥胖率，世界各國政府以及食品和健康咨詢機構都在鼓勵各年齡段的人增加海產品的攝入量，特別關注三文魚等高油脂魚類的消費。美國衛生部和農業部建議一般美國人每周至少攝入237克海產品。英國國家衛生局、挪威衛生局和其他幾個國家衛生組織建議每周至少吃兩次魚。

由于大西洋鮭魚是一種健康、資源高效和氣候友好型的海洋產品，因此該行業很符合全球宏觀趨勢。全球人口正在增長，導致全球對糧食的需求增加。到2050年，世界人口預計將增長到近100億。推動需求變化的另一個人口趨勢是人口老齡化。隨著年齡的增長，健康飲食變得尤為重要。

物依稀為貴

在水產養殖品種中，三文魚是最為“嬌貴”的水產品種之一。這條“嬌貴”的魚對環境要求非?？量?，世界上只有非常有限的海岸線適合三文魚人工養殖。

適宜三文魚養殖的海岸線需要滿足四個必要條件:

首先，海水溫度應在0 - 20°C之間，最佳溫度在8 - 14°C之間、水流速度（活水，海水可流過養殖場），同時要保證能讓魚自由游動，這些條件已經排除了許多海岸線。最后，養殖三文魚還要由政府來官方授權，并且嚴格受到三文魚監管機構及行業協會監管。

因此成熟的三文魚養殖商想要獲得大幅增產或者想入局三文魚養殖業的玩家，只能不惜砸“重金”尋找三文魚標的的交易機會。

積極預期：長期供不應求

三文魚市場需求量大，利潤空間大，長期以來市場處于供不應求的狀態。隨著三文魚需求持續增長，將不斷推升價格，而養殖三文魚自然也就成為了一門十分賺錢的生意。

預計到2027年，三文魚供應缺口預計將達到72萬噸，占目前智利收獲總量的80%。陸地和海上解決方案仍遠遠不能解決這一缺口。

挪威和智利基本已不發放新執照；澳大利亞和加拿大由于適當的環境條件有限，而且缺乏進行大規模水產養殖的適當地點，產量增長有限。而短期內，三文魚生產水平調整難度大、養殖成本較高(至少提前三年規劃生產周期)。

在水產養殖中，三文魚養殖是技術最先進的產業。自20世紀80年代以來，三文魚人工養殖已經發展40多年。挪威、智利、加拿大、澳大利亞等主產區三文魚產業發展成熟，團隊養殖經驗豐富，專業能力強。大型企業通過規?；a業化養殖來提高運營效率，較低成本，三文魚已成為產業化發展程度最高的水產品種之一。

隨著科技發展，挪威、智利等產區的現代三文魚養殖農業機械正逐步發展為無人化、智能化，可以實現遠程遙控生產。

疫情使得三文魚養殖業加速洗牌，行業集中度進一步提升，頭部企業競爭力更強，更多資源向頭部企業聚集。

今年以來，大宗農產品價格瘋漲推動飼料價格不斷上升。中小廠商難以承受成本上漲壓力，盈利能力承壓。再加上挪威政府一系列增“稅”政策，使得小規模養殖商運營更加困難。

新冠疫情過后，規?；r業將出現新發展，核心特點包括聚集化、生態化和在線化。

三文魚養殖業內盡管已發展成相對成熟的養殖技術和產業體系，但現代三文魚養殖業仍屬于技術、資金和資源密集型產業，加上受到“外部環境”的打擊，行業洗牌正在加速。

隨著中小型養殖企業迅速出清，三文魚行業將會持續出現一批從養殖、加工、銷售一體化經營的綜合性企業；其次，隨著數字漁業的發展，產品智能化機械作業，與之相關的農業大數據公司、裝備數字化公司等，也將出現蓬勃性發展。

當然三文魚養殖行業本身就具有進一步整合的空間。截至2021年底，挪威仍有大約90家公司直接或通過子公司進行三文魚養殖。但前十大生產商的收獲量總和占據全國總收獲量的70%，行業仍然存在不少數量的中小規模養殖商。

三文魚養殖企業成了資本爭先追逐的“香餑餑”，期待行業整裝再啟航！