作為三文魚養殖成本中最主要的項目——飼料成本，其原材料價格波動情況對于養殖商的生產成本及利潤影響深遠。

三文魚飼料原材料成分：魚粉魚油的比重逐漸下降

1990年，挪威鮭魚的飼料中平均含有59%的魚粉和 24% 的魚油；

在三文魚行業發展早期，傳統的三文魚飼料主要原料為魚粉與魚油，海洋原料短缺導致價格波動較大，成本高，因此挪威與智利引入改良版的飼料配方。

2020 年，挪威飼料含有15%的魚粉、 12%的魚油；而智利的魚粉魚油含量僅約為7%；

改良后的飼料配方中加入的植物（大豆、小麥、玉米等）、植物油（豆油、菜籽油）、禽肉等價格低，價格波動小，替代了昂貴的魚油及魚粉，在降低成本的同時，保證了足量供應。

智利三文魚飼料中約66%成分由大豆、玉米、小麥、油菜籽、葵花籽等植物原料構成，約27%左右為動物蛋白（羽毛粉、內臟粉等），約7%的成分是魚油。

 各產區飼料原材料成分組成 

魚油：隨著秘魯產量減少，以及烏克蘭戰爭影響，魚油價格漲幅顯著。短期來看魚油價格較難回落，隨著下季秘魯捕撈配額增加，價格有望下降，但預計下幅空間有限。

 魚油價格走勢 

最近一年內，國際魚油價格幾乎翻了一倍，從2021年7、8月份的$2,000-2,500/噸上漲至目前的$4,000-$4,500/噸（FOB）。

價格壓力來源于烏克蘭戰爭和秘魯產能縮減。

秘魯魚油貿易資深人士Roland Erausquin稱，最近一次鳀魚產季表現不佳，直接導致產量減少3萬噸，最近的12個月或減少5.4-6.4萬噸。

今年秘魯首個產季配額為279萬噸，產季結束后配額完成度僅84%。其中秘魯60%至70%的產品需要供人類消費，剩下部分才將用作水產飼料。 

另一方面出油率低也是導致供應緊張的原因，本季魚油產出率低至3%（正常產季為4%）。

短期來看，魚油價格沒有回落預期，11月份秘魯產季啟動后，供應將會有所增多。據秘魯海洋研究院（IMARPE）最近一次調研，目前幼魚數量較多，隨著幼魚的生長，預計下一產季配額將增加，隨著未來產能增加，魚油價格或將稍微回落，但預計很難回到一年前2,500/噸的價格。 

隨著魚油價格的上漲，飼料產商嘗試選擇其他原材料進行替代，如藻油；替代品具有成本效益，但可用性不足。

小麥：短期基本面強勢，相較于以往年份價格重心仍上移。未來，地緣政治尚未結束，谷物供應仍偏緊；長期來看主產區所面臨的干旱問題在未來能否得到緩解難以預測；

從2022年初以來，受俄烏沖突及氣候影響，國際小麥價格連續四個月保持上行，小麥價格5月逼近最高點，較年初上漲66.6%后，5月中旬至8月價格開始大幅回落，截至8月19日價格已回落至年初水平。

大豆：今年以來美國通脹、農資成本上漲，推高美豆價格重心；5月份以來美國大豆沖高回落，近期美豆維持震蕩偏強。

目前全球油脂供需格局前景不明，再加上宏觀貨幣、匯率等因素的干擾，美豆震蕩狀態恐將延續至巴西新作產量確定之時。長期看南美大豆豐產預期較高，美國大豆還需關注后續天氣情況，主要產區增產將使得后續豆價承壓。

豆粕：近期豆粕行情整體仍延續震蕩態勢。宏觀利空和中國需求減少預期壓制豆粕價格，受美豆走勢帶動和供應寬松影響，豆粕整體跟隨美豆走勢，受美豆天氣變數和宏觀偏空預期交互影響短期維持區間震蕩。

遠期供應格局更趨寬松，美豆產區降雨預報改善作物生長條件，南美大豆豐產預期較高，豆粕市場或將維持近強遠弱運行格局。

油脂：隨著市場宏觀恐慌心態趨穩，油脂價格止跌并有所反彈，8月豆油棕櫚油開啟了止跌上漲之路，月初行情弱勢下探，第二周開啟了上漲之路。

美聯儲繼續加息，印尼庫存高企等利空因素已基本被市場交易，因此短期對油脂價格的打壓力度逐漸減弱。從中長期來看，隨著全球大豆和菜籽的供應增加，相關油脂的供需緊張狀況或將得到改善。

玉米：今年以來，俄烏局勢演變、美聯儲貨幣政策收緊、干旱天氣等多重因素交織，影響市場對于供需預期，從而引起國際玉米等谷物價格波動。

受極端高溫和干旱影響,全球玉米供需趨緊，短期價格下行空間有限；

長期來看，伴隨黑海糧食外運逐步恢復，全球主要谷物供需層面邊際逐步寬松，國際玉米價格上方壓力逐步增大。

飼料原材料價格自2020年6月份開始上漲，推動三文魚養殖成本不斷上升；而未來隨著飼料主要原材料價格回落，三文魚飼料價格將逐漸恢復至正常水平。

                                                                                                                                                                                                                       轉載于：鮭魚說